2017注册会计师《财务管理》模拟试题及答案(1)

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　　1．【答案】√ 　　【解析】股东作为所有者在企业中承担着最大的义务和风险，债权人、职工、客户、供应商和政府也因为企业而承担了相当的风险。在确定企业的财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。企业价值最大化目标，就是在权衡企业相关者利益的约束下，实现所有者或股东权益的最大化。 　　2．【答案】× 　　【解析】风险中立者通常既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。 　　3．【答案】× 　　【解析】与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金流入项目没有变化，只是现金流出项目有所不同。 　　4．【答案】√ 　　【解析】认股权证有理论价值与实际价值之分，认股权证的实际价值是由市场供求关系所决定的。由于套利行为的存在，认股权证的实际价值通常高于其理论价值。 　　 5．【答案】√ 　　【解析】运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。运用存货模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及固定转换成本，而不予考虑管理费用和短缺成本。 　　6．【答案】× 　　【解析】企业按销售额比率法预测出来的资金需求量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。 　　7．【答案】× 　　【解析】影响资本结构的因素包括：企业的财务状况、企业的产品销售情况、利率水平的变动趋势、行业因素、企业资产结构、投资者和管理人员的态度、所得税税率的高低等。 　　8．【答案】× 　　【解析】股利重要论认为，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将收益留给公司，因此公司需要定期向股东支付较高的股利。 　　9．【答案】× 　　【解析】在编制期末存货预算和产品成本预算时均需考虑存货的计价方法。 　　10．【答案】× 　　【解析】从数量上看，正常标准成本高于理想标准成本，低于历史平均水平。
可供使用现金 36200 　　减：各项现金支出合计 88650 　　材料采购支出(8000×70％+5000) 10600 　　工资支出 8400 　　间接费用支出(50000-4000) 46000 　　营业税等税金支出（50000×5％×(1+10％)) 2750 　　所得税支出 900 　　购买设备支出 20xx0 　　现金多余或不足 -52450 　　向银行借款 56000 　　期末现金余额 3550 　　4．【答案及解析】 　　(1)企业目前的利息=150×8％=12(万元) 企业目前的股数=25(万股) 　　追加债券筹资后的总利息=12+500×10％=62(万元) 　　追加股票筹资后的股数=25+500／20=50(万股) 　　[(EBIT-12)×(1-33％)]／50=[(EBIT-62)×(1-33％)]／25 　　每股利润无差别点的EBIT=112(万元) 　　(2)追加投资前的EBIT=67／(1-33％)+12=112(万元) 　　追加投资后的EBIT=112+50=162(万元) 　　发行债券方案的每股收益=[(162-62)×(1-33％)]／25=2.68(元) 　　发行股票方案的每股收益=[(162-12)×(1-33％)1／50=2.01(元) 　　发行债券方案的DFL=162／(162-62) =1.62 　　发行股票方案的DFL=162／(162-12) =1.08 　　(3)若不考虑风险，应追加债券筹资，因为追加债券筹资方案使企业获得较高每股收益。  
可供使用现金 36200 　　减：各项现金支出合计 88650 　　材料采购支出(8000×70％+5000) 10600 　　工资支出 8400 　　间接费用支出(50000-4000) 46000 　　营业税等税金支出（50000×5％×(1+10％)) 2750 　　所得税支出 900 　　购买设备支出 20xx0 　　现金多余或不足 -52450 　　向银行借款 56000 　　期末现金余额 3550 　　4．【答案及解析】 　　(1)企业目前的利息=150×8％=12(万元) 企业目前的股数=25(万股) 　　追加债券筹资后的总利息=12+500×10％=62(万元) 　　追加股票筹资后的股数=25+500／20=50(万股) 　　[(EBIT-12)×(1-33％)]／50=[(EBIT-62)×(1-33％)]／25 　　每股利润无差别点的EBIT=112(万元) 　　(2)追加投资前的EBIT=67／(1-33％)+12=112(万元) 　　追加投资后的EBIT=112+50=162(万元) 　　发行债券方案的每股收益=[(162-62)×(1-33％)]／25=2.68(元) 　　发行股票方案的每股收益=[(162-12)×(1-33％)1／50=2.01(元) 　　发行债券方案的DFL=162／(162-62) =1.62 　　发行股票方案的DFL=162／(162-12) =1.08 　　(3)若不考虑风险，应追加债券筹资，因为追加债券筹资方案使企业获得较高每股收益。   2．【答案】 　　(1)总资产收益率=1200／(400+800)=100％ 　　(2)税后利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率) 　　= (1200-40)×(1-40％) =696(万元) 　　每股收益=696／80=8.7(元) 　　(3)每股股利=8.7×40％=3.48(元) 　　股票价值=3.48／0.15=23.20(元) 　　(4)借款资金成本=10％×(1-40％)=6％ 　　普通股成本=3.48／18=19.33％ 　　加权平均资金成本 　　=6％×[400／(400+800)]+19.33％×[800／(400+800)] 　　=1.98％+12.95％=14.93％ 　　(5)负债资金成本=12％×(1-40％)=7.2％ 　　普通股资金成本=3.48／16=21.75％ 　　加权平均资金成本 　　=7.2％×[800／(800+800)]+21.75％×[800／(800+800)]=14.48％ 　　∵改变资本结构以后可以降低资金成本 　　∴应该改变资本结构 　　(6)原财务杠杆系数=1200／(1200-40)=1.03 　　息税前利润=1600×100％=1600(万元) 　　利息=800×12％=96(万元) 　　资本结构改变后的财务杠杆系数=1600／(1600-96)=1.06

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